基本信息

聪明的投资者获得什么

投资与投机
- 什么是投资者？
  - “投资操作是基于全面的分析，确保本金的安全和满意的投资回报“
- 什么是投机者？
  - 意识不到自己的投机行为
  - 缺乏足够的知识和技巧
  - 动用比你能承受的损失更多的资金
防御型投资者与进攻型投资者
- 防御型投资者
  - 注重投资的安全性和不愿烦恼的投资者
  - 50债券/50股票的投资方法
  - 在本书最后一版的1973年，这种方式的预期收益是3.5%-5%
  - 投资标的选择范围
    - 国债/政府债
    - 最主要的普通股；主要投资基金股份(?) 注意：普通股比例 25%-75%
- 进攻型投资者
  - 聪明！设置安全边界；投入更多精力
  - 投资标的选择范围
    - 上述防御型投资者的选择
    - 成长股
    - 二级普通股；优先股; （？）公司债
    - 可转债
防御型投资者转向买股票的重要原因：经验和通胀担忧。
提到企业和不动产是一种“套期保值” ？
- ==套期保值==是指企业在现货市场进行实际商品买卖的同时，在期货市场进行数量相等、方向相反的期货合约交易，以锁定未来价格，减少因价格波动带来的经营风险。例如，苹果种植户担心未来价格下跌，可在期货市场提前卖出等量苹果期货合约，若现货价格下跌，期货市场的盈利可弥补现货亏损。

价格波动是投资收益的指示计
- 投资者的兴趣在适当的价格取得适当的股票
- 投机者的兴趣参与市场波动并获取利润
市场波动是投资决策的向导
- 时机与价格
“方法流行之时正是其失去效力之时”
企业估值与股市估值
- 企业总的估值比“流动资本”还有低。
  - ==流动资本==是企业用于日常运营和偿还短期债务的可用资金，等于流动资产（如现金、存货）减去流动负债（如应付账款），反映短期内灵活支配的资金能力。