# 基本信息
- 本书最后一版为1973年，第4版
- 作者 本杰明 格雷厄姆
# 聪明的投资者获得什么
- 投资与投机
	- 什么是投资者？ 
		- “投资操作是基于全面的分析，确保本金的安全和满意的投资回报“
	- 什么是投机者？
		- **意识不到自己的投机行为**
		- **缺乏足够的知识和技巧**
		- **动用比你能承受的损失更多的资金**
- 防御型投资者与进攻型投资者
	- 防御型投资者 
		- 注重投资的安全性和不愿烦恼的投资者
		- 50债券/50股票 的投资方法
		- 在本书最后一版的1973年，这种方式的预期收益是3.5%-5%
		- 投资标的选择范围
			- 国债/政府债
			- 最主要的普通股；主要投资基金股份(?)   注意： 普通股比例 25%-75%
	- 进攻型投资者
		- 聪明！ 设置安全边界； 投入更多精力
		- 投资标的选择范围
			- 上述防御型投资者的选择
			- 成长股
			- 二级普通股；优先股; （？） 公司债
			- 可转债
- 防御型投资者转向买股票的重要原因： 经验和通胀担忧。
- 提到企业和不动产是一种“套期保值” ？
	- ==套期保值==是指企业在现货市场进行实际商品买卖的同时，在期货市场进行数量相等、方向相反的期货合约交易，以锁定未来价格，减少因价格波动带来的经营风险。例如，苹果种植户担心未来价格下跌，可在期货市场提前卖出等量苹果期货合约，若现货价格下跌，期货市场的盈利可弥补现货亏损。
# 投资者与股市波动
- 价格波动是投资收益的指示计
	- 投资者的兴趣 在适当的价格取得适当的股票
	- 投机者的兴趣 参与市场波动并获取利润
- 市场波动是投资决策的向导
	- 时机与价格
- “方法流行之时正是其失去效力之时”
- 企业估值与股市估值
	- 企业总的估值比“流动资本”还有低。
		- ==流动资本==是企业用于日常运营和偿还短期债务的可用资金，等于流动资产（如现金、存货）减去流动负债（如应付账款），反映短期内灵活支配的资金能力。
# 通用策略组合